2021年我國造紙行業(yè)仍處于持續(xù)發(fā)展中，市場對紙張的需求也在不斷提升，目前中國已成為國際上重要的造紙生產(chǎn)和消費(fèi)國。但是由于公共衛(wèi)生事件的不斷反復(fù)，全球經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易形勢嚴(yán)峻，外部環(huán)境復(fù)雜，這給造紙行業(yè)也帶來不同程度的影響。 　　一、造紙產(chǎn)業(yè)鏈的劃分 　　造紙行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈從上游到下游依次可劃分為制漿、造紙和紙制品。處在上游的制漿業(yè)，可分為木漿、非木漿和廢紙漿；中游的造紙環(huán)節(jié)，按照產(chǎn)品類別的不同，可以劃分為新聞紙、文化紙、包裝用紙和特種紙四個子行業(yè)；下游為紙制品的應(yīng)用可分為包裝紙消費(fèi)和文化印刷消費(fèi)。 　　二、造紙行業(yè)上游原材料 　　——廢紙、木漿價格走勢 　　2021年廢紙價格走勢 　　據(jù)生意社數(shù)據(jù)監(jiān)測顯示：2021年全年廢紙價格走勢可謂是跌宕起伏，在4月初廢紙價格形成了全年價格最低點(diǎn)，在8月中下旬形成全年最高點(diǎn)。由于2021年起我國禁止以任何方式進(jìn)口固體廢物，禁止我國境外的固體廢物進(jìn)境傾倒、堆放、處置，因此2021年核定廢紙進(jìn)口量為“0”，也影響國內(nèi)廢紙價格變動頻繁。截至12月31日浙江地區(qū)廢黃板紙A級收購價格均價為2383.33元/噸，與年初（1月1日市場收購均價2320元/噸）相比均價上漲了2.73%。 　　上半年廢紙價格曲線圖來看，廢紙市場呈現(xiàn)“兩漲一降”的區(qū)間走勢 　　第一波上漲區(qū)間呈現(xiàn)在1-2月，國內(nèi)廢紙市場價格走勢整體向好，1月初受疫情影響，國廢到貨量相應(yīng)減少，故此價格持續(xù)上漲。春節(jié)假期的到來，廢紙市場逐漸進(jìn)入休市狀態(tài)，市場暫時穩(wěn)定觀望。節(jié)后廢紙收購價格漲勢利好，紙企和從業(yè)者陸續(xù)返市，開工率和市場采購積極向上，價格持續(xù)走高。3月國內(nèi)廢紙市場出現(xiàn)斷崖式下跌，隨后跌勢進(jìn)一步擴(kuò)大并維持下行局面。此次下行區(qū)間一直持續(xù)到了月末，在紙企到貨量居高不減的情況下，紙廠廢紙和成品紙高位庫存壓力凸顯，供需矛盾短期難以緩解。4月1日廢紙價格迎來全年最低點(diǎn)，均價在2217.86元/噸。清明假期過后由于原料需求上升廢紙價格快速回漲，中旬龍頭紙廠價格下調(diào)明顯，價格再次“由晴轉(zhuǎn)陰”。廢紙價格持續(xù)漲跌互現(xiàn)，國內(nèi)廢紙收購價格的漲跌基本與紙廠需求量成正比。第二波上漲區(qū)間呈現(xiàn)在5-6月，由曲線圖可以看出有5次向上爬坡走勢。價格的不斷走高，一是紙廠開工率提高和原紙價格的上漲，市場看漲情緒濃厚，紙廠需求增加并采購積極；二是受雨季到來影響，紙廠到貨量一般，上調(diào)廢紙價格來增加到貨量；三是龍頭紙廠帶頭小幅上漲，導(dǎo)致中小紙廠跟漲；四是電商節(jié)延長刺激著市場消費(fèi)，對成品紙需求短期上揚(yáng)，帶動了國廢價格上漲。 　　下半年廢紙價格曲線圖整體呈區(qū)間震蕩的格局，表現(xiàn)出相呼應(yīng)的“三降三漲”關(guān)系 　　第一波漲跌：7月廢紙價格急轉(zhuǎn)直下開始走跌，由于廣東地區(qū)因煤改氣，部分紙廠關(guān)停，廢紙到貨量增多。再加上處于淡季紙廠庫存壓力加大，成品紙銷量低迷導(dǎo)致廢紙需求不振。隨后7月下旬開始止跌回升，上漲之勢一直持續(xù)到了8月，8月20日迎來全年價格的最高點(diǎn)，均價在2567.86元/噸。此輪上漲多是由于國內(nèi)多地受臺風(fēng)暴雨災(zāi)害的影響，打包廠到貨量減少，紙廠庫存逐漸低位，使得上調(diào)廢紙價格紙廠逐漸增多。隨后下游包裝行業(yè)市場需求開始提升，原紙市場漲價函頻發(fā)，體現(xiàn)出了市場需求利好的現(xiàn)象。第二波漲跌：9月處于“金九銀十”的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)中，但是受需求增長不明確影響，行業(yè)整體走勢沉悶，中下游持續(xù)觀望情緒嚴(yán)重。9月中下旬廢紙價格由南向北大面積開跌，打包站集中出貨，廢紙到貨量達(dá)新高。再加之受“雙控”和龍頭紙廠停機(jī)檢修等影響，部分紙廠開工減少，廠家采購興趣降低，國廢價格呈現(xiàn)“跌跌不休”之勢。十一假期過后廢紙價格開始回調(diào)，因各類大宗商品和煤炭等能源價格的飆升，壓縮了紙廠利潤空間。而紙廠也存在因缺煤而隨時停產(chǎn)的風(fēng)險，使得紙廠加大生產(chǎn)儲備庫存。而第四季度電商節(jié)和年末大促的即將到來，使得紙廠訂單增加生產(chǎn)積極，廢紙需求和價格都隨之上升。第三波漲跌：10月下旬廢紙市場集體跳水，由于產(chǎn)量的不斷增加，紙廠庫存充足廢紙需求降低，廢紙價格全面下調(diào)。雖然11月出現(xiàn)小幅轉(zhuǎn)折回調(diào)，但紙廠“雙十一”訂單基本完成，部分紙廠廢紙需求較為穩(wěn)定，廢紙價格再次下調(diào)減少到貨量。加上北方大雪天氣影響，紙廠廢紙到貨量，下跌勢頭一直持續(xù)到了11月末。延續(xù)著廢紙跌后必漲的規(guī)律，12月初廢紙價格開始上漲，年末“雙旦”活動將至，紙廠訂單有所增加，對廢紙原料需求增長。各紙廠也處于儲備庫存的狀態(tài)，因此上調(diào)廢紙價格來增加紙廠到貨量。漲勢過后，廢紙價格逐漸轉(zhuǎn)為漲跌互現(xiàn)的狀態(tài)，12月末廢紙收購價格下行，由于紙廠到貨量均維持高位，加上成品紙銷售情況一般和紙廠春節(jié)停機(jī)檢修開始進(jìn)行，導(dǎo)致廢紙需求減弱。 　　2021年木漿價格走勢 　　數(shù)據(jù)監(jiān)測顯示：2021年針葉木漿和闊葉木漿現(xiàn)貨價格均呈現(xiàn)漲跌互現(xiàn)的狀態(tài)，全年市場主要受公共衛(wèi)生事件、紙漿期貨、加拿大供應(yīng)鏈問題、物流因素、金融因素、政策面消息等多方相互博弈影響。在3月初木漿價格形成了全年價格最高點(diǎn)，在11月中旬形成全年最低點(diǎn)。截至12月31日針葉木漿山東地區(qū)市場均價為5950元/噸，與年初（1月1日針葉木漿市場均價為5412.5元/噸）均價相比上漲了9.93%。而12月31日闊葉木漿山東地區(qū)市場均價為5070元/噸，與年初（1月1日闊葉木漿市場均價為4262.5元/噸）市場均價相比上漲了18.94%。 　　上半年木漿價格曲線圖來看，呈現(xiàn)倒“U”型走勢并迎來全年最高點(diǎn) 　　2021年初木漿現(xiàn)貨市場價格延續(xù)2020年末的上漲趨勢持續(xù)上行。受下游需求復(fù)蘇、人民幣升值等因素影響，木漿現(xiàn)貨市場價格不斷持續(xù)走強(qiáng)。而紙漿期貨價格也可為是漲勢如潮，價格一度末創(chuàng)下上市以來的新高，也帶動著木漿現(xiàn)貨價格跟隨上行。隨著國內(nèi)“禁塑令”和“禁廢令”的雙重政策下，紙漿市場需求恢復(fù)較快。加之國外疫情影響的常態(tài)化，疫苗的逐步落地，需求開始逐步提升，疊加海運(yùn)費(fèi)上漲3倍之多，紙漿外盤報價不斷攀升。上漲勢頭一直持續(xù)到了3月初，3月4日針葉木漿和闊葉木漿迎來全年價格最高點(diǎn)，針葉木漿均價為7387.5元/噸，闊葉木漿均價為6087.5元/噸。隨后木漿價格漲?；卣{(diào)，交投氛圍歸于平穩(wěn)，下游采購基本處于剛需采買的狀態(tài)。三大港口庫存量略有上漲，去化較為緩慢。4月木漿現(xiàn)貨價格出現(xiàn)了小波回調(diào)，主要由于海外漿廠報價普漲帶動和下游原紙企業(yè)高頻率發(fā)布漲價函并有效落實(shí)，進(jìn)一步刺激提振市場信心。隨后現(xiàn)貨價格走勢緊跟期貨盤面起起伏伏，5月下旬木漿價格開始下行，5月27日紙漿06、07、08三個合約集體跌停，日跌幅達(dá)6%。此輪下跌走勢是由于市場需求表現(xiàn)低迷所致，在紙廠停機(jī)頻發(fā)的情況下，市場采購意愿降低。而國常會關(guān)注大宗商品價格和原材料價格的上漲，直接重拳出擊打擊囤積等行為保供穩(wěn)價，政策面對紙漿的打壓相對明顯。跌勢一直持續(xù)到了6月中旬，隨后紙漿期貨價格連續(xù)幾日呈現(xiàn)回升走勢，美元指數(shù)和進(jìn)口商品價格近期均迎來反彈。供應(yīng)端由于芬琳芬寶位于瑞典的紙漿廠因火災(zāi)停機(jī)，紙漿生產(chǎn)將停頓四個星期，這對國內(nèi)紙漿供應(yīng)帶來一定影響，使得6月末現(xiàn)貨市場報價有所上調(diào)。 　　下半年木漿價格曲線圖前穩(wěn)后降，第四季度呈現(xiàn)“W”型曲線 　　第三季度木漿現(xiàn)貨價格處于漲跌互現(xiàn)的狀態(tài)，隨著美聯(lián)儲承諾保持有力的貨幣政策支持，中國央行超預(yù)期全面降準(zhǔn)，在多重利好政策的刺激下，市場呈現(xiàn)明顯回暖，對漿價構(gòu)成支撐。隨后臺風(fēng)來襲暴雨天氣嚴(yán)重，國內(nèi)多地區(qū)部分道路封鎖造成交通不便，青島、寧波及上海，幾大紙漿港口不同程度地受到影響，預(yù)警壓縮開工，供應(yīng)受限，下游采購意愿不強(qiáng)。但隨后下游原紙市場漲價函頻發(fā)，紙包行業(yè)進(jìn)入“金九銀十”階段，需求向暖對漿價形成一定支撐。9月下旬木漿現(xiàn)貨價格開始走跌，跌勢一直持續(xù)到了11月中旬，11月19日迎來針葉木漿價格的最低點(diǎn)，均價在4990元/噸。此次木漿價格的長時間走低，一是漿價成本面支撐減弱，對漿價造成了打壓；二是市場供需關(guān)系持續(xù)偏弱，下游市場受“能耗雙控”政策的影響，停產(chǎn)停工企業(yè)不斷增加，下游需要進(jìn)一步受限；三是木漿外盤報價下跌，進(jìn)口成本端走下行通道，漿價無法提振；四是國內(nèi)港口累庫明顯，終端需求依舊疲軟，導(dǎo)致第四季度旺季預(yù)期明顯不足。11月下旬木漿價格在降至低點(diǎn)之后出現(xiàn)回升，由于雙控政策影響放緩，下游紙廠開工率小幅提升，紙漿需求有所增加，使得現(xiàn)貨報價回升。隨后木漿現(xiàn)貨價格可謂是漲勢兇猛，受紙漿期貨主力合約數(shù)日價格連陽狀態(tài)的帶動下，木漿現(xiàn)貨價格也隨市上漲。而加拿大漿廠減產(chǎn)，集裝箱緊張港口擁堵，疫情影響俄針進(jìn)口存在障礙等種種因素利好影響，木漿現(xiàn)貨價格持續(xù)上漲。雖然12月中旬木漿價格出現(xiàn)轉(zhuǎn)折，針葉木漿現(xiàn)貨價格沖高回落，而闊葉木漿現(xiàn)貨價格則依然堅挺穩(wěn)步上漲，整體波動相對較大。年末木漿價格再回上行走勢，紙漿期貨主力合約價格突破6000元大關(guān)。由于加拿大北木漿廠鍋爐損壞宣布延長停產(chǎn)85-100天，同時金魚等漿廠也相繼安排檢修，都帶動紙漿期貨價格的反彈。 　　三、造紙行業(yè)中游原紙 　　——瓦楞紙、白卡紙價格走勢 　　2021年瓦楞紙價格走勢 　　數(shù)據(jù)監(jiān)測顯示：2021年瓦楞紙價格出現(xiàn)兩次大幅度爬坡走勢，在10月下旬瓦楞紙價格形成了全年價格最高點(diǎn)，在年初形成全年價格最低點(diǎn)。截至12月31日140g瓦楞紙出廠價均價在3824元/噸，與年初（1月1日出廠價均價3385元/噸）相比均價上漲了12.97%。 　　上半年瓦楞紙價格曲線圖來看，呈現(xiàn)“N”型走勢并迎來第一個波峰 　　第一季度瓦楞紙價格穩(wěn)步上行，由于廢紙價格不斷上調(diào)，瓦楞紙價格跟隨上漲。在下游春節(jié)訂單逐步釋放的支撐下，紙廠出貨好轉(zhuǎn)。2021年‘禁廢令’正式實(shí)施，成本上升和原料受限推動市場漲價的氣氛。由于疫情的影響，海運(yùn)費(fèi)價格大漲，導(dǎo)致國外包裝紙進(jìn)口遇阻，國內(nèi)市場缺乏低價進(jìn)口紙的競爭之后，瓦楞紙價格上漲動力充足。春節(jié)假期后，下游紙廠開工情況積極，對原紙需求開始提升，瓦楞紙價格利好上行。3月市場需求則以剛需為主，供需博弈相對焦灼，受廢紙價格大幅下跌的影響，瓦楞紙價格也出現(xiàn)松動下行的趨勢。由于紙廠全面開工生產(chǎn)積極，庫存量開始上升，市場成交氛圍低靡，中小紙企根據(jù)訂單情況靈活下調(diào)紙價。第二季度瓦楞紙價格跌勢持續(xù)，市場受淡季和去庫存影響，整體表現(xiàn)較為一般。規(guī)模紙廠不斷實(shí)行優(yōu)惠讓利政策，下游包裝廠看空情緒增加，接貨意愿不高。由于紙品市場交投清淡，紙廠多以去庫存為主，因此不斷下調(diào)價格來增加出貨量。五一過后，紙廠庫存處于相對低位，玖龍紙業(yè)優(yōu)惠政策取消，部分地區(qū)瓦楞紙價格出現(xiàn)小幅上調(diào)的現(xiàn)象。隨后受煤炭價格上漲和廢紙持續(xù)上調(diào)影響，原紙的生產(chǎn)成本增加，瓦楞紙價格不斷走高。隨后瓦楞紙價格歸于平穩(wěn)，市場觀望氣氛濃厚。受終端需求不足表現(xiàn)，下游市場新增訂單不多，因此紙業(yè)市場并未出現(xiàn)大面積漲價現(xiàn)象。 　　下半年瓦楞子價格曲線圖持續(xù)震蕩調(diào)整，第四季度出現(xiàn)第二個波峰 　　第三季度初，瓦楞紙價格波動相對較少，市場持續(xù)觀望狀態(tài)。但很快受上游廢紙價格下調(diào)影響，瓦楞紙價格走低。由于終端需求清淡，下游二級廠多以剛需補(bǔ)庫為主，使得市場交投氛圍不濃。隨后瓦楞紙市場出現(xiàn)利好趨勢，龍頭紙廠的漲價消息不斷，再加上國內(nèi)疫情突發(fā)，影響著市場運(yùn)輸成本的提升，價格不斷走高。而中秋國慶節(jié)的傳統(tǒng)旺季提前到來，8月末市場訂單就已經(jīng)接近尾聲，下游需求表現(xiàn)薄弱，價格出現(xiàn)回調(diào)，此次回調(diào)走勢也一直持續(xù)到了9月末。第四季度瓦楞紙價格強(qiáng)勢上漲，由于多地限電、限產(chǎn)政策，部分紙廠迎來停機(jī)潮、漲價潮，從原紙到紙板，再到紙箱，價格節(jié)節(jié)攀升，范圍之廣，漲勢之猛，幅度之大，令人始料不及。再加上廢紙、煤炭等各種原輔料價格的上漲，使得生產(chǎn)成本不斷增加，因此龍頭紙廠紛紛發(fā)布漲價函，導(dǎo)致瓦楞紙價格漲勢不停。10月22日迎來瓦楞紙價格的最低高點(diǎn)，均價在4225元/噸。大漲過后，上游紙廠停機(jī)檢修、雙十一購物節(jié)包裝需求量上升等因素影響接踵而至，瓦楞紙價格持續(xù)高位整理。電商大促訂單結(jié)束后，紙廠出貨速度出現(xiàn)減慢，下游采購穩(wěn)步比價，補(bǔ)貨意愿暫時表現(xiàn)不強(qiáng)，瓦楞紙價格走跌。隨后瓦楞紙市場橫盤整理了一段時間，年末由于玖龍紙業(yè)漲價計劃取消，紙廠利潤空間被擠壓，下游多以剛需補(bǔ)庫為主，市場交投變化較小，因此瓦楞紙價格持續(xù)震蕩走低。 　　2021年白卡紙價格走勢 　　數(shù)據(jù)監(jiān)測顯示：2021年受市場環(huán)境不斷變化的影響，國內(nèi)白卡紙市場出現(xiàn)急速上漲后又快速下跌的行情。截至12月31日白卡紙國內(nèi)230g-400g市場均價為6340元/噸，與年初（1月1日市場均價為7000元/噸）相比價格下降了8.48%。 　　2021年初隨著國內(nèi)禁廢令和禁塑令兩大政策的推動和實(shí)施下，使得“以紙代塑”的主要產(chǎn)品白卡紙成為搶手貨，市場供不應(yīng)求，價格表現(xiàn)異常顯眼，白卡紙價格可謂是節(jié)節(jié)攀升并突破至歷史高位。但由于漲幅速度過快，下游客戶采購成本飆升使得抵觸心理較強(qiáng)，終端需求持續(xù)不佳，因此白卡紙價格沖高回落。隨著全球疫情的反復(fù)和大宗商品保供穩(wěn)價政策等多重因素疊加，行業(yè)出現(xiàn)供需矛盾，下游廠家備貨充裕，提前透支市場需求，從4月中旬起至5月末價格出現(xiàn)快速下跌，直到7月末市場跌勢放緩。9-10月份白卡紙市場受“能耗雙控”政策的影響，紙廠開工率下滑，市場整體供應(yīng)緊張，部分業(yè)者出現(xiàn)恐慌情緒，經(jīng)銷商及下游備貨積極性有所提升，加之成本上漲的壓力，因此紙廠漲價意向強(qiáng)烈。11月市場上下游原紙漲價函頻發(fā)和紙漿市場的回暖，使得白卡紙市場有所提振，白卡紙價格回歸上行。但很快規(guī)模紙廠延遲上調(diào)計劃并執(zhí)行價格優(yōu)惠政策，價格出現(xiàn)小幅下行的趨勢，市場悲觀氣氛濃郁。臨近年末白卡紙市場價格回歸平穩(wěn)，市場競爭格局持續(xù)改善。目前行業(yè)集中度提升，需求端具備擴(kuò)充潛力，食品卡方面受限塑令政策利好。而近期市場供需變化不大，白卡紙價格窄幅整理，多以剛需成交為主。 　　四、造紙行業(yè)下游占比情況 　　中國造紙工業(yè)經(jīng)過近30年的發(fā)展，行業(yè)規(guī)模持續(xù)增長，目前形成產(chǎn)需基本平衡的格局，多數(shù)產(chǎn)品已基本滿足國內(nèi)市場需求。 　　箱板、瓦楞紙下游需求集中在消費(fèi)領(lǐng)域，細(xì)分來看，食品飲料、家電電子、日化用品、快遞需求占比分別為46%、20%、14%和10%。 　　白卡紙下游需求集中在藥品36%、香煙14%、食品包裝14%、餐飲服務(wù)10%、乳制品包裝9%、服裝6%、紙牌4%、軟飲3%、購物袋1%。 　　五、2021年造紙行業(yè)數(shù)據(jù)統(tǒng)計 　　近幾年中國對進(jìn)口廢紙的依賴度一直維持在40%左右，占據(jù)較大的比重。從2017年開始，由于政府對“洋垃圾”的嚴(yán)格管控、環(huán)保部對進(jìn)口廢物利用違法行為的整治，加上中美貿(mào)易爭端的進(jìn)一步升級，導(dǎo)致我國廢紙進(jìn)口量呈現(xiàn)顯著下滑的趨勢，自2021年1月1日起廢紙基本禁止入境。2020年，中國廢紙凈進(jìn)口量為689萬噸，同比下降50.36%。而政府嚴(yán)格控制廢紙等固體廢物的進(jìn)口，為國內(nèi)廢紙回收企業(yè)的發(fā)展提供了機(jī)會。2020年，中國回收廢紙總量5493萬噸，同比增長4.75%，廢紙回收率達(dá)到46.5%。 　　據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2021年1-12月，全國機(jī)制紙及紙板產(chǎn)量13583.9萬噸，同比增長883.3萬噸，增速6.8%，首次突破13000萬噸大關(guān)，創(chuàng)歷史新高。 　　從紙及紙板進(jìn)口規(guī)模來看，2014-2016年，我國紙及紙板進(jìn)口維持在300萬噸以下，總規(guī)模不足出口規(guī)模的一半，2017年以來，隨著國內(nèi)造紙企業(yè)生產(chǎn)成本的提升以及主要紙及紙板產(chǎn)品進(jìn)口稅率的下降，我國紙及紙板進(jìn)口規(guī)?？焖僭鲩L，到2020年，我國紙及紙板進(jìn)口規(guī)模已提升至1154萬噸，總進(jìn)口規(guī)模大幅超過出口規(guī)模。而我國紙及紙板出口規(guī)模與我國紙及紙板進(jìn)口量持續(xù)提升有所不同，2014年以來，我國紙及紙板出口規(guī)模整體呈現(xiàn)震蕩下行趨勢，2020年，我國紙及紙板出口量下降至587萬噸，創(chuàng)近7年新低。 　　目前國內(nèi)針葉漿90%以上依賴進(jìn)口，闊葉木漿也達(dá)到50%以上，進(jìn)口量的多寡意味著當(dāng)期供應(yīng)量的多少。2021年1-12月紙漿累計進(jìn)口量為2969.1萬噸，2021年1-11月中國紙漿累計進(jìn)口金額為18735.3百萬美元。 　　六、后市預(yù)測 　　生意社造紙行業(yè)分析師認(rèn)為：從整體來看，目前國內(nèi)廢紙供應(yīng)相對偏緊，廢紙需求增速整體稍有下滑。原料成本對瓦楞紙市場存一定支撐，隨著1月春節(jié)假期的臨近下游瓦楞紙基本進(jìn)入去庫存階段，部分紙企或繼續(xù)維持有量客戶執(zhí)行優(yōu)惠的策略。隨著年后紙廠開工率的不斷提升，下游終端需求可能會有所提高，因此也會對上游廢紙和瓦楞紙需求增加，再加上冬奧會的舉辦，河北等地紙廠開工情況恐將受限，可能會導(dǎo)致瓦楞紙產(chǎn)量下降，預(yù)計第一季度廢紙和瓦楞紙價格可能震蕩上行。 　　而白卡紙方面，未來新增產(chǎn)能的不斷擴(kuò)張，使得市場競爭力將有所增強(qiáng)。但在上游成本支撐以及下游消費(fèi)領(lǐng)域的應(yīng)用下，價格暫時平穩(wěn)運(yùn)行。隨著1月份龍頭紙企發(fā)布年后白卡紙漲價函，市場表示漲價也是價格的正?；貧w。疊加年后下游開工增加，需求可能會有所增加，預(yù)計第一季度白卡紙價格可能偏強(qiáng)整理運(yùn)行。 　　從全球的木漿產(chǎn)能供需結(jié)構(gòu)來看，主要針葉木漿產(chǎn)能無明顯變化，盤面價格仍會偏向交易供應(yīng)面消息帶來的變化。但2022年全球闊葉木漿新增產(chǎn)能較多，漿價承壓，或有下行可能。隨著國內(nèi)漿紙一體化進(jìn)程的加快，擁有自備電廠的資源型企業(yè)獲益較為明顯。目前國內(nèi)木漿現(xiàn)貨價格受宏觀政策變化、經(jīng)濟(jì)增速、海運(yùn)物流和紙漿期貨等因素的影響較多。預(yù)計第一季度我國紙漿港口到貨量將有所偏少，紙漿市場供需矛盾依然存在，木漿價格可能依然維持強(qiáng)勢運(yùn)行。

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